Blog – Página 5 – Garayar Abogados

Un ranking legal que algo dice

Según los americanos, siempre cabe construir una clasificación que uno pueda encabezar. Cuestión de parámetros. Hoy, por gentileza de MergerMarket, vamos a comentar un ranking de abogados de los pocos que algo cuentan. Es el de operaciones corporativas (M&A) anunciadas en los tres primeros trimestres de este año 2013 en Iberia(no se ofrecen datos desagregados para España). Para los no iniciados. La pasta del mercado legal en Europa, y particularmente, en España, está en las operaciones corporativas. Ahí se encuentran los big bucks. No es necesariamente el caso en los USA, porque allí, por razones de sobra conocidas, hay mucho dinero en litigación. Es más,…

Haciendo suelo, tocando precio

“En la crisis del ´92 perdimos un cuarenta por ciento. Hoy estamos en el 38 y no creo que pasemos la barrera. Bajar precios no incrementa la demanda. No tiene sentido”. Así me hablaba un banquero amigo con quien compartía mantel hace unos días. Al tiempo, campaña de prensa en los principales diarios escupiendo titulares sobre los precios inmobiliarios: “han tocado fondo”; en algunas zonas (Madrid, País Vasco) ya han empezado a “crecer modestamente”; avalancha de inversores internacionales pugnando por arramblar con las carteras de la banca, y con sus plataformas de gestión… “amanece un nuevo día en el ladrillo…

Se Vende “Se Vende” (y 2)

23 septiembre, 2013
Emiliano Garayar
Economía, Mercados Financieros e Inversores, Refinanciaciones

Dejábamos abierto el último post invitando a desentrañar el furor con el que, repentinamente, algunos fondos oportunistas habrían despertado a su tardía vocación de APIs. Desde "La Caña" en Cinco Días, MOB around the table lo clava en su comentario, en lo que a las motivaciones de la banca y los beneficios para la misma concierne. También en lo de ganar el sitio en un mercado “prometedor” de transacciones sobre activos, si bien el horizonte temporal de estos inversores dudo que llegue a la década. De cinco años difícilmente pasa. Hoy pretendo dar mi personalísima interpretación de lo que está pasando…

Se vende “Se Vende”

10 septiembre, 2013
Emiliano Garayar
Economía, Mercados Financieros e Inversores, Refinanciaciones

¿Brotes verdes en el sector inmobiliario? Me temo que mucha contabilidad creativa y aún mayores ganas de pregonar el cambio de tendencia con la llegada de los grandes inversores internacionales. Se anuncian operaciones a bombo y platillo. Lo curioso del asunto es que salvo alguna excepción (VPOs en renta de Madrid), no se materializa inversión alguna en inmuebles. De hecho se podría extraer la conclusión contraria, persiste una notoria prevención a inmovilizar grandes recursos en bienes raíces en España, con la excepción de la adquisición de activos prime por parte fundamentalmente de inversores patrimonialistas y family offices. Esto viene a…

Complejo inicio de curso

4 septiembre, 2013
Emiliano Garayar
Economía

Decía un antiguo jefe (de escasas luces, por lo demás) que para él el año comenzaba en septiembre. Cierto, los tiempos de nuestra infancia discurrían al compás del curso escolar. Y así, hasta la universidad y más allá. Nuevo curso, nuevos retos, o antiguos pendientes, que tanto monta. Anticipo que la realidad micro va a seguir mostrándose particularmente compleja. Y ello, a pesar del discurso oficial inaugurando el primer año triunfal de la era Rajoy. Aferrados cual náufrago a unos cuantos datos macro favorables (exportaciones, temporada turística, desempleo), que no debemos despreciar pero que habría que contextualizar en su coyuntura…

Respiro para el sector inmobiliario: prórroga al Decreto-Ley 10/2008

27 febrero, 2013
Alba
Refinanciaciones

Con el cierre del ejercicio hace apenas dos meses, las sociedades están inmersas en la ardua tarea de preparar sus números para la presentación de cuentas anuales del ejercicio 2012. En el caso de las compañías dedicadas al sector inmobiliario, cada día que transcurría era un día de incertidumbre: a pesar de la esperanza que albergaban los expertos del sector, en los círculos del ladrillo se temía que este año 2013 no se prorrogase la aplicación de aquel Decreto de 2008 que supuso un salvavidas para estas compañías. Hablamos del Decreto-Ley 10/2008, que ampara que las sociedades no contabilicen en…

Semana Negra del Turismo en plena Semana Blanca

26 febrero, 2013
Emiliano Garayar
Economía

¡Vaya semanita! El martes se conoce el concurso de Reyal Urbis que, siendo de alma inmobiliaria, encapsula una cadena de hoteles (Rafael). No es la única, hay unas cuantas más de su ramo en análoga tesitura. Y, si no, al tiempo. El miércoles entra en concurso de acreedores Orizonia, el mayor conglomerado de operaciones turísticas español, o al menos en España, tras un empacho de deuda fruto del build-up típico del capital riesgo. Dos novias tuvo, Barceló y Globalia, y acabó compuesto y sin ídem. Y ello a pesar de que las quitas ofrecidas por la banca al galán que osara…

SAREB y promotores: preludio de un desamor

A pesar de la breve trayectoria de SAREB, ya podemos aventurar que la inacción y la falta de interlocución serán marca de la casa. Y aunque es cierto que el tiempo todo lo cura, todo el que le sobra a SAREB le falta al promotor. Con tal acronía, no parece que la pareja de baile promotores-SAREB pueda evitar pisarse continuamente los pies. Accede al artículo de Emiliano Garayar en Observatorio Inmobiliario haciendo clic en http://www.observatorioinmobiliario.es/Revista/n60/#/54/

La insoportable levedad de SAREB

28 enero, 2013
Emiliano Garayar
Economía, Financiación Estructurada, Operaciones Societarias, Refinanciaciones

A estas alturas, todo el mundo sabe que SAREB se brinda hoy a un ejercicio esencialmente introspectivo. ¿Quiénes somos? ¿Adónde vamos? Anuncian cada fichaje como si estuvieran completando la plantilla de galácticos de un club de fútbol. Llevan ya ocho. Todos talentosos, de seguro, pero parece poco ejército para tanto frente. A trazo grueso, les han entrado ya más de medio millón de activos (financieros e inmobiliarios). Haciendo una cuenta gorda, tocaban hasta esta misma semana a casi doscientos mil por cada uno de sus tres integrantes (Presidenta, Director General y Secretario General antes de las recientes cinco contrataciones). No…

¿Hacia el fin de la colegiación profesional obligatoria?

Al grito de “compre español, y veranee en su patria” vamos hacia el mismo lugar de donde hoy partimos. Cuando ese ¡Santiago y Cierra España! se envuelve en la bandera del interés público ¡agárrense los machos! Los americanos tienen un acrónimo que describe la posición adecuada para preparar ese advenimiento: BOHICA (bend over here it comes again). Nosotros, mucho más quevedianos, rimamos con el “cinco” para un fenómeno con análogo final. Esto viene a cuento de ciertas reacciones de las representantes institucionales de las profesiones putativamente afectadas por el contenido de un powerpoint que incluiría determinadas consideraciones sobre la inspiración de…